士兰微（600460）研报：公司事件点评报告：IPM模块营收快速成长，SiC产线持续爬坡上量

    士兰微（600460.SH）发布了2024年半年度报告，报告显示，上半年公司实现营业收入52.74亿元，同比增长17.83%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.25亿元，同比减亏0.16亿元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.26亿元，同比下降22.39%。虽然归母净利润出现亏损，但营业收入实现了显著增长。净利润承压的主要原因在于公司持有的其他非流动金融资产中昱能科技、安路科技股票价格下跌，导致其公允价值变动产生的税后净收益为-16,217万元。此外，士兰微在产品结构方面进行了调整，加大了模拟电路、IGBT器件、IPM智能功率模块等产品的推广力度。

    2024年上半年，士兰微IPM模块的营业收入达到了14.13亿元人民币，同比增长约50%，出货量明显加快。公司IPM模块已经广泛应用于下游家电、工业和汽车客户的变频产品上，国内多家主流的白电整机厂商在变频空调等白电整机上使用了超过8,300万颗士兰IPM模块，同比增加约56%。子公司成都集佳保持稳定生产，营业收入同比增长约18%，获利能力也有了大幅度提升。下半年，成都集佳将加快实施三期项目，进一步扩大IPM功率模块封装线的生产能力。

    此外，士兰微在碳化硅（SiC）领域也取得了进展。2024年上半年，公司加快推进“士兰明镓SiC功率器件芯片生产线”项目的建设。目前士兰明镓已形成月产6,000片6吋SiC MOS芯片的生产能力，预计三季度末产能将达到9,000片/月，预计2024年年底产能将达到12,000片/月。尽管产能尚处于爬坡阶段，但由于基于公司自主研发的Ⅱ代SiC MOSFET芯片生产的电动汽车主电机驱动模块已通过吉利、汇川等客户验证，并开始实现批量生产和交付，随着SiC芯片生产线快速上量，预计下半年亏损将逐步减少，未来将成为公司的利润增量业务。