鼎龙股份（300054）研报：半导体材料带动业绩增长，打造进口替代类创新材料平台公司

    鼎龙股份（300054.SZ）在2024年上半年实现了营业收入15.19亿元，同比增长31.01%；归母净利润达到2.18亿元，同比增长127.22%。其中，第二季度的表现尤为突出，营业收入达到8.11亿元，环比增长14.52%，同比增长32.35%；归母净利润为1.36亿元，环比增长67.04%，同比增长122.88%。业绩增长的主要原因是公司持续加强半导体业务的市场开拓，特别是在国内主流晶圆厂和显示面板厂客户中的渗透率提高，抓住了国内半导体及OLED显示面板行业的市场需求旺盛的机会。同时，公司打印复印通用耗材业务也保持了稳定的增长态势，提升了整体盈利能力。

    半导体业务方面，高附加值的产品收入占比持续提升，占总收入的比例从2023年的32%上升到了42%。具体来看，CMP工艺材料中的抛光垫产品销售收入达到了2.98亿元，同比增长99.79%，并且在第二季度创造了历史单季收入新高。抛光液及清洗液产品销售收入为7,641万元，同比增长189.71%，进入了订单放量阶段。半导体显示材料销售收入为1.67亿元，同比增长232.27%。高端晶圆光刻胶方面，已有9款产品送样至客户端进行测试验证。半导体先进封装材料方面，公司已布局多种产品，并已送样给多家客户进行验证。

    打印复印通用耗材业务方面，2024年上半年实现了8.67亿元的营业收入，同比增长4.05%。公司通过优化客户和产品结构、提高生产合格率以及降低生产成本等方式，提升了该业务板块的盈利能力。

    基于对公司未来发展的良好预期，维持其2024年至2026年的营业收入和归母净利润预测，并给予“买入-A”的投资评级。但也提示了下游市场需求、新技术产业化、市场竞争加剧等潜在风险。