华工科技（000988）研报：二季度环比高速增长，光模块、激光装备下半年有望加速放量

    华工科技(000988.SZ)在2024年上半年实现了营收52.00亿元，同比增长3.51%；归母净利润达到6.25亿元，同比增长7.40%；而扣除非经常性损益后的归母净利润为5.07亿元，同比下降6.93%。值得注意的是，在第二季度，公司的业绩表现出色，单季营收达到30.30亿元，同比增长28.45%，环比增长39.62%；归母净利润为3.35亿元，同比增长22.40%，环比增长15.57%；扣非后归母净利润为2.81亿元，同比增长4.73%，环比增长24.65%。

    从业务角度来看，华工科技的智能制造业务、感知业务以及联接业务分别实现了不同程度的增长。其中，智能制造业务表现尤为突出，营收达到了17.27亿元，同比增长17.24%。这主要是由于船舶、汽车等行业固定资产投资景气度较高，公司智能装备业务在新能源和智能制造领域取得了显著进展，特别是在新能源汽车和船舶市场的销售分别实现了73%和441%的同比增长。此外，公司的海外业务也有所增长，出口总额同比增长超过了30%。

    感知业务方面，得益于新能源汽车PTC温度传感器的客户数量增加和产品种类扩展，营收达到了18.44亿元，同比增长11.38%。在新能源及其上下游产业链的销售占比超过了60%，PTC、NTC、压力传感器等产品均取得了重大突破。联接业务虽然营收有所下降，但环比增长速度较快，这主要是因为国内算力市场需求增长带动了数通光模块的需求，预计随着产能的进一步释放，联接业务将在下半年继续保持快速增长。

    华工科技作为国产算力光模块的国内龙头供应商，其400G产品已经实现了持续放量，并且正在积极推进800G LPO和1.6T硅光/EML等光模块的研发，以应对国内外市场需求的变化。此外，公司还在泰国建立生产基地，以进一步拓展海外市场。对于大功率、精密激光行业，华工科技也推出了多款智能装备及激光切割解决方案，并在中国船舶、招商重工等企业实现了应用，随着国际市场拓展的加速，预计将与更多全球车企建立合作关系。

    基于上述情况，分析师预计华工科技2024至2026年的净利润分别为13.3亿元、18.6亿元和20.4亿元，同比增长分别为31.8%、39.9%和9.6%，维持“买入-A”的评级。然而，也需要注意到宏观经济波动、光模块技术发展、新能源汽车市场发展以及汇率变化等因素可能带来的风险。