九丰能源（605090）研报：上半年实现归母净利润11.1亿元（+55.2%），半年度每股分红0.4元

    九丰能源(605090.SH)在2024年上半年实现了归母净利润11.1亿元，同比增长55.2%，每股分红0.4元。营收方面，公司上半年实现营业收入112.67亿元，同比增长1.99%，主要得益于清洁能源业务销售收入的稳定以及能源服务和特种气体业务销售收入的增长。归母净利润的增长主要源于清洁能源业务顺价的稳定、能源服务及特种气体业务盈利的增长，以及非经常性的资产处置收益3.36亿元。扣除非经常性损益后的归母净利润为7.88亿元，同比增长1.79%。

    九丰能源清洁能源业务发展稳健，形成了“海气+陆气”的双资源池结构，自主控制的LNG产能达到70万吨，上半年产量超过33万吨。公司正在推动惠州液化烃码头项目及其配套LPG仓储基地的建设，预计2025年竣工投产。

    能源作业方面，公司在运的天然气回收处理配套服务项目的作业量达到18万吨，与上年同期基本持平。在船舶运力方面，公司新增了LPG运输船运力，并完成了2艘LPG次新船的购置，上半年LNG船舶提供了17次对外运力服务，LPG船舶则提供了24次服务。

    特种气体业务方面，公司上半年高纯度氦气的产销量约为15万方，与空天院签署了15年的氦气资源保供战略合作框架协议，并首次交付了4400标方氦气。此外，公司氢气业务运行良好，上半年氢气产销量达到5434万方。

    九丰能源提升了分红比例，制定了未来三年的现金分红规划，计划2024-2026年的全年现金分红分别为7.50亿元、8.50亿元、10.00亿元，分红频次为两次，并叠加特别现金分红。2024年半年度现金红利为每股0.40元，占全年固定分红的33.1%。

    投资建议方面，考虑到资产处置收益的影响以及能源作业和特种气体业务增速的放缓，预计2024-2026年归母净利润分别为17.8亿元、17.9亿元、20.1亿元，同比增速分别为36%、1%、12%。当前股价对应的市盈率分别为9.6倍、9.6倍、8.5倍，维持“优于大市”的评级。