纳睿雷达（688522）研报：2024年中报点评：保持核心技术先进性，积极拥抱低空经济

    纳睿雷达(688522)发布了2024年中报，报告显示公司上半年实现营业收入0.73亿元，同比增长0.84%，但归母净利润仅为0.06亿元，较去年同期下降69.60%。利润下滑的主要原因是研发投入持续增长、应收款项回款稍缓导致坏账准备增加以及公益性捐赠增加。尽管如此，公司雷达精细化探测系统的毛利率达到了78.88%，显示出产品盈利能力的增强。为了支持公司的长远发展，纳睿雷达实施了资本公积转增股本计划，虽然短期内导致每股收益下降，但有利于公司核心技术的持续培育和发展。此外，公司积极拥抱低空经济，不仅发布了Ku波段双极化有源相控阵雷达新产品，还加入了珠海高新区低空经济产业联盟并担任理事长单位，推动产业链的协同合作和技术交流。在市场拓展方面，纳睿雷达已经在空管领域与多家空管局签订了观测试验合作协议，目前相关产品正处于市场推广阶段。展望未来，公司将紧跟国家政策导向和相控阵雷达发展趋势，加大研发投入力度，加快相关领域的产品布局。因此，我们调整了对公司2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.30亿元、4.30亿元、5.28亿元，维持“增持”评级的同时也提醒注意核心竞争力风险、经营风险以及宏观环境风险。