万兴科技（300624）研报：2024年中报，AI投入增加致毛利率下降，影响利润

    2024年中报显示，万兴科技上半年营收达到7.05亿元，同比下降1.8%；归母净利润为2449万元，同比下降44.0%；扣非归母净利润为1565万元，同比下降54.6%。其中，Q2单季度实现营收3.47亿元，同比下降4.4%；归母净利润亏损116万元，同比下降105.1%；扣非归母净利润亏损712万元，同比下降143.2%。业绩下滑的主要原因是AI投入增加导致毛利率下降及费用率提升。从产品来看，视频创意类产品收入为4.6亿元，同比增长1.0%，但毛利率下降了1.6个百分点；实用工具类产品收入为1.2亿元，同比下降5.0%，毛利率下降0.8个百分点。从地区来看，境外市场贡献了大部分营收，占比90.9%。尽管面临短期压力，但公司持续加大在AI领域的投入，推出了多项基于AI的新功能，旨在提升用户体验和创意能力，并计划通过AI加量包和AI会员等方式增强变现能力。分析师认为，虽然短期业绩承压，但公司的长期增长潜力仍然可观，因此维持“买入”评级。