诺瓦星云（301589）研报：盈利质量持续提升，MiniLED渗透率持续提升

    诺瓦星云（301589）于2024年8月15日发布了半年报，报告显示，公司2024年上半年实现营业收入15.63亿元，同比增长17.56%；实现归属于上市公司股东的净利润3.24亿元，同比增长37.69%；实现扣非利润3.13亿元，同比增长36.69%。单季度来看，公司二季度实现收入8.82亿元，同比增长13.89%，环比增长29.46%；二季度实现归母利润2.02亿元，同比增长33.84%，环比增长64.71%。毛利率方面，二季度同比增加了5.46个百分点，公司整体盈利能力得到显著提升。

    作为国内领先的显控和视频处理系统供应商，诺瓦星云积极布局海外市场及Mini LED领域，取得了良好的成效。尽管上半年国内市场面临一定压力，但海外市场的增长势头依然强劲。与此同时，随着Mini LED产业的高速发展，公司提前布局了MLED相关技术，推出了核心检测装备和集成电路等产品，实现了MLED相关收入的快速增长。此外，诺瓦星云还在下游应用领域积极挖掘高附加值项目，通过不断的技术研发和市场拓展，进一步提升了公司的毛利率水平。

    研发投入方面，2024年上半年，公司投入研发费用2.45亿元，同比增长35.40%。截至目前，公司共拥有1101项境内专利（其中发明专利607项）、23项境外专利（其中发明专利20项）、214项软件著作权以及13项集成电路布图设计。这些成果表明，诺瓦星云正持续加大研发投入，以保持其在行业内的竞争优势。

    对于未来的发展，基于LED显示行业的景气度情况，我们将公司2024-2025年的预计归母净利润由9.33/13.27/17.25亿元调整为8.01/10.61/13.76亿元，但仍维持“买入”的投资评级。需要注意的是，公司未来发展仍面临市场竞争加剧、技术迭代升级以及全球化管理等风险。