汇嘉时代（603101）研报：24H1点评：受消费环境变化影响，24H1收入/归母净利润分别同降5%/67%

    公司发布2024年上半年财报显示，实现营收12.43亿元，同比下降5.22%；归母净利润0.41亿元，同比下降67.19%；扣非归母净利润0.36亿元，同比下降70.72%；经营活动现金流净额1.12亿元，同比下降67.83%。业绩承压主要受到消费环境变化的影响。尽管面临挑战，汇嘉时代仍深耕新疆区域市场，并积极应对市场变化。目前，公司在新疆地区运营着6家百货商场、5家购物中心以及10家独立超市，并受托管理1家购物中心及1家百货商场，总建筑面积达到93万平方米。为了适应市场变化，公司加强了品牌结构优化，例如乌鲁木齐北京路购物中心新引入了16个品牌，并对14个品牌进行了形象升级。然而，各业态及经营模式下的收入和毛利都受到了压力，主要原因是消费降级导致联营营业收入下降，以及超市业态调整供应链、清理配置外商品并加大促销活动力度。2024年上半年，综合毛利率为33.93%，同比下降5.42个百分点。分业态来看，百货、超市和其他业务的营收分别下降12.34%、4.38%和增长3.19%，毛利率分别下降7.95、4.82和4.72个百分点。从经营模式来看，联营、自营和其他业务的营收分别下降23.96%、2.7%和增长3.19%，毛利率分别下降2.53、3.85和4.72个百分点。受收入下滑和新开店折旧摊销增加的影响，2024年上半年公司的盈利能力整体承压，销售净利率为3.31%，同比下降6.27个百分点。