帝尔激光（300776）研报：2024年中报点评：减值影响二季度利润，海外电池扩产带来机遇

    帝尔激光(股票代码: 300776)发布了其2024年上半年财报, 显示该公司上半年实现营收9.06亿元人民币, 同比增长34.40%; 实现归属于母公司所有者的净利润2.36亿元, 同比增长35.51%; 扣除非经常性损益后的净利润为2.25亿元, 同比增长34.19%。第二季度, 公司营收为4.55亿元, 环比增长1.02%, 但归属于母公司所有者的净利润为1.01亿元, 环比下降25.22%; 扣除非经常性损益后的净利润为0.98亿元, 环比下降23.26%。上半年光伏激光设备毛利率达到47.91%, 同比上升5.08个百分点; 第二季度毛利率为47.48%, 净利率为22.20%, 环比下降7.78个百分点。第二季度净利润环比下降的主要原因是计提了资产和信用减值损失, 其中资产减值损失近600万元, 信用减值损失约为2700万元, 较第一季度增加了2500万元, 主要是由于当前电池制造环节部分企业经营状况恶化。

    此外, 华能集团公布了2024年的第二批组件采购框架协议, 总容量为15GW, 其中包括1GW的BC组件和0.5GW的HJT组件, 这预示着BC组件在地面电站市场中有望逐步扩大应用。随着BC电池组件的迭代升级和技术难度提高, 帝尔激光应用于BC电池组件生产的激光刻蚀设备的价值量有望保持稳定甚至提升。

    海外市场方面, 当前国内外企业都在中东、美国等地建设电池产能, 预计相应的电池设备订单需求将持续增长。作为光伏电池激光设备行业的领导者, 帝尔激光与国内外客户合作多年, 其产品质量和稳定性得到了广泛认可。预计随着海外电池产能的扩张, 公司将能够获得更多的订单并保持良好的盈利能力。

    分析师们预测帝尔激光未来三年归属于母公司所有者的净利润复合增长率为24.7%, 维持对该公司的“买入”评级。需要注意的风险包括全球光伏装机量可能不如预期、原材料价格上涨导致公司盈利能力下降、汇率波动以及海外关税政策的变化等。