吉祥航空（603885）研报：中期业绩大增，拟分红并回购注销提升股东回报

    吉祥航空披露了2024年中期报告，显示上半年营业收入达到109.6亿元，同比增长17.4%，实现归母净利润4.89亿元，同比增长508.9%。二季度营业收入52.4亿元，同比增长7.1%，归母净利润1.18亿元，实现了扭亏为盈。公司机队利用效率整体提升至11.47小时，客运运力投放同比提高20.6%，其中国际线运力同比提高150.6%。客座率达到84.5%，同比提高3.83个百分点。尽管受到去年行业供给受限等因素的影响，公司整体营收仍显著增长。上半年营业成本为92.35亿元，同比增长14.5%，其中航油成本35.35亿元，同比增长20%，非油成本57亿元，同比增长11%。费用方面，公司销售、管理、研发费用率基本稳定，财务费用率因汇兑损失减少而明显下降。九元航空上半年盈利2.11亿元，同比提高1.74亿元。公司宣布了中期分红计划，每股分红0.09元，分红比例为40.3%，并计划将2024年回购的部分股票（1500万股）用途改为注销股本以减少注册资本，以进一步提高股东回报。展望未来，由于民航供给增速保持低位，需求端稳步增长，预计2024-2026年公司归母净利润分别为14.5亿元、20.0亿元、23.1亿元，维持“买入”评级。需要注意的风险包括宏观经济下滑、油价汇率剧烈波动以及安全事故。