上汽集团（600104）研报：7月批发同比-37%，智己同比表现较佳

    上汽集团2024年7月的产量为237,524辆，同比减少42.57%，销量为251,484辆，同比减少37.16%。其中，上汽乘用车7月产销量分别为50,164辆和50,279辆，同比分别下降33.09%和29.95%；上汽大众7月产销量分别为77,741辆和81,003辆，同比分别下降27.63%和18.18%；上汽通用7月产销量分别为13,661辆和15,000辆，同比分别下降84.51%和82.42%；上汽通用五菱7月产销量分别为68,423辆和76,000辆，同比分别下降39.00%和31.72%。从品牌角度看，智己的表现较为突出，批发销量同比增长142.74%，7月终端交付量突破6000辆。从能源类型看，集团7月新能源汽车产销量分别为6.92万辆和7.11万辆，同比分别下降21.1%和21.9%。从国内外市场看，上汽集团7月出口量为8.18万辆，同比减少15.79%。此外，7月上汽集团整体库存有所增加。对于未来展望，预计2024-2026年上汽集团的归母净利润分别为142.7亿元、176.8亿元和196.2亿元，对应的PE为11倍、9倍和8倍，因此维持“买入”评级。