赛腾股份（603283）研报：2024年半年报点评：AI加速落地，3C&半导体设备双重受益

    请务必阅读正文后的重要声明部分。2024年08月13日，赛腾股份（股票代码：603283）发布了其2024年半年报，报告显示，该公司上半年实现营业收入16.3亿元，同比增长16.2%，归母净利润达到了1.5亿元，同比增长48.9%。第二季度，赛腾股份营业收入为8.6亿元，同比增长24.5%，归母净利润0.6亿元，同比增长93.0%。受益于国内交付进度加速，赛腾股份业绩实现了快速增长。盈利能力方面，2024年上半年毛利率和净利率分别为45.0%和10.0%，同比分别提高了4.6个百分点和2.4个百分点。期间费用率为33.2%，同比增长0.4个百分点，其中研发费用率提升较多，显示了公司对研发投入的重视。

    赛腾股份深耕消费电子行业多年，并在3C和半导体设备领域实现了双重受益。随着AI技术在消费电子终端的应用加速，行业正经历从弱复苏到成长的转变。特别是在手机、PC、XR、可穿戴设备和物联网终端等领域，AI技术的落地为消费电子产品带来了新的活力，促进了产品的迭代升级。赛腾股份紧密围绕核心大客户，合作不断深化，有望从传统产品的更新换代和新品类发布中获益。

    此外，赛腾股份也在半导体业务上取得了显著进展。高带宽内存（HBM）市场需求旺盛，成为GPU芯片的主流内存解决方案。2019年，赛腾股份通过收购日本OPTIMA进入晶圆检测和量测设备领域，成为多家知名晶圆厂商的供应商。自收购以来，赛腾股份有效整合技术资源，在高端半导体设备领域拓宽了产品线，并在HBM等新兴领域实现了应用突破。预计公司在半导体领域的业务将迎来快速增长。

    基于上述情况，预计赛腾股份2024-2026年的归母净利润分别为8.3亿元、10.0亿元和11.2亿元，对应的每股收益（EPS）分别为4.13元、4.98元和5.61元。考虑到AI加速落地背景下公司3C及半导体设备业务的广阔成长空间，给予公司2024年18倍的目标市盈率，对应目标价为74.34元，首次覆盖给予“买入”评级。

    需要注意的是，赛腾股份面临的风险包括对核心客户的依赖、新业务拓展可能不及预期以及汇率波动等。