羚锐制药（600285）研报：公司信息更新报告：2024H1利润增长亮眼，营销改革显成效

    羚锐制药(600285.SH)在2024年上半年实现了营收19.06亿元，同比增长12.07%；归母净利润达到4.13亿元，同比增长30.30%；扣除非经常性损益后的归母净利润为3.94亿元，同比增长30.82%。第二季度营收为9.97亿元，同比增长9.31%；归母净利润2.23亿元，同比增长28.90%；扣非归母净利润2.13亿元，同比增长30.20%。盈利能力方面，2023年的毛利率为76.04%，较上一年增加了0.72个百分点；净利率为21.67%，增加了3.03个百分点。费用控制方面，2023年的销售费用率为44.85%，下降了1.69个百分点；管理费用率为4.39%，减少了0.57个百分点；研发费用率为2.48%，微降0.07个百分点；财务费用率为-0.65%，上升了0.24个百分点。基于对公司核心业务发展的乐观预期及盈利能力的提升，分析师上调了2024至2026年的盈利预测，预计三年内归母净利润将分别达到7.05亿元、8.28亿元和9.69亿元。每股收益(EPS)预期分别为1.24元、1.46元和1.71元，目前股价对应的市盈率(PE)为19.0倍、16.2倍和13.8倍。公司继续维持“买入”评级。

    公司聚焦新质生产力，推进新一代信息技术与制造业融合发展，加快智能化改造和数字化转型。同时，通过完善仓储自动化系统、优化工艺布局等方式提高生产效率。在运营管理方面，公司加大信息化运营平台建设力度，不断提高运营效率，推动从部门管理向“利润中心”的转变。通过搭建标准化、集成化的信息化平台，优化经营效率，促进业绩向好发展。

    营销体系的数字化转型也取得了进展，公司引入数据分析工具，及时评估营销效果，不断优化营销策略和投入。线上线下渠道的融合为终端带来了更多的流量和增量。受益于“小羚羊”、“两只老虎”等子品牌的高效资源投入和精准营销，公司的品牌辨识度不断提升，实现了从“品牌认知”到“真实消费”的良好转化，且转化率有望随着产品的高质量和高性价比而进一步提升。

    需要注意的风险包括市场竞争加剧、产品销售不及预期以及新产品研发进度不及预期。