人福医药（600079）研报：业绩基本符合预期，麻醉药持续放量

    人福医药（600079.SH）近期发布了2024年半年报，报告显示公司上半年实现营收128.6亿元，同比增长3.9%；归母净利润11.1亿元，同比下降16.1%，主要是由于去年同期出售资产及债务重组带来的非经常性损益所致；扣非后归母净利润10.89亿元，同比增长1.68%。公司持续推进业务聚焦，剥离非核心业务，负债率降至44.5%，制药主业盈利能力进一步增强，毛利率和净利率分别达到46.8%和11.3%。此外，公司的研发管线日益丰富，包括多个新药获批和进入临床阶段。子公司的核心业务也保持了稳定增长，如宜昌人福的麻醉药品、葛店人福的甾体激素类药物以及新疆维药的民族药特色品种等。公司在神经系统用药领域实现了多科室扩张，并借助麻醉新品种及大麻醉布局打开了更广阔的市场。预计2024-2026年公司营收和归母净利润将持续增长，基于对公司未来发展的看好，给予“买入-B”评级。需要注意的是，公司仍面临麻醉药品壁垒减弱、新药研发推广不及预期等风险。