宏发股份（600885）研报：下游需求回暖，继电器业务稳健增长

    宏发股份发布了2024年半年报，报告显示，公司在报告期内实现了良好的增长态势。2024年上半年，宏发股份的收入达到了72.31亿元，同比增长8.89%；实现盈利8.44亿元，同比增长15.33%；扣除非经常性损益后的净利润为7.86亿元，同比增长4.20%。主营业务继电器方面，上半年实现营业收入64.94亿元，同比增长8.00%，毛利率虽同比下降0.72个百分点至36.15%，但在下游市场需求回暖的情况下，家电、制造业、智能电表以及汽车行业的需求都有所增长，促进了继电器业务的发展。此外，公司在新产品开发方面也取得了进展，2024年上半年立项的新品开发项目同比增长16%。电气产品业务方面，虽然营收小幅下降3.98%，降至4.05亿元，毛利率同比下降0.82个百分点至27.98%，但通过开拓新能源、工业、电网等市场，形成了新的增长点，低压开关业务保持平稳发展。基于上述情况，我们对公司2024-2026年的每股收益预测进行了调整，分别调整至1.59元、1.83元、2.09元，维持“增持”评级。需要注意的是，公司仍面临下游需求不确定性、海外市场环境变化、汇率波动以及新业务拓展进度的风险。