仙乐健康（300791）研报：2024年中报点评：境外业务保持高增，盈利显著升高

    仙乐健康(300791)发布了2024年半年度报告，显示公司上半年营业总收入达到19.9亿元，同比增长28.8%；扣非归母净利润为1.54亿元，同比增长55.5%。第二季度营收为10.4亿元，同比增长23.3%；扣非归母净利润为0.9亿元，同比增长21.2%。境外业务表现出色，销售收入达11.59亿元，同比增长55.16%，占总营收的58.21%。美洲及其他境外市场销售强劲增长，分别同比增长65.42%和185.71%；欧洲市场销售则保持稳健增长趋势。主打剂型如软胶囊、软糖和粉剂的销售额分别增长26.8%、60.55%和13.29%，但饮剂销售额下降14.36%。公司主营业务毛利率提升至31.61%，主要得益于规模效应及成本周期下行。虽然财务、研发和销售费率有所上升，但销售净利率仍同比提高1.66个百分点至6.83%，净资产收益率增至6.62%。预计2024至2026年每股收益分别为1.71元、2.12元和2.5元，维持对该公司的“增持”评级。需注意的是，成本上行风险、费率持续升高及美国经济走弱等因素可能对公司产生不利影响。