工业富联（601138）研报：AI服务器需求增长强劲，24H1收入和净利润均创同期新高

    电子行业领军企业工业富联(股票代码：601138.SH)公布了其2024年半年度报告，显示公司营收与净利润均创下同期历史新高。具体而言，公司在2024年上半年实现了2660.91亿元的营收，同比增长28.69%；归属上市公司股东的净利润达到了87.39亿元，同比增长22.04%。工业富联的整体毛利率和净利率分别为6.73%和3.28%，虽然略有下降，但仍保持了良好的盈利能力。期间费用率控制在2.65%，显示出公司良好的成本控制能力。

    值得注意的是，工业富联的AI服务器业务表现出色，收入同比增长超过230%，占整体服务器营收的比重提升至43%。此外，通用服务器业务也实现了16%的增长。400/800G高速交换机的营收同比增长30%，800G交换机也开始出货，预期将在下半年为公司带来显著的营收增长。这些成绩得益于公司与全球主要服务器品牌商及国内外云服务商的紧密合作关系，以及在技术开发和自动化生产方面的优势。

    展望未来，工业富联将继续受益于AI产业的发展，特别是算力需求的增长。预计到2026年，公司EPS将达到1.93元，对应当前股价的PE分别为16.5X、13.1X和11.1X。尽管面临宏观经济波动、汇率变动、客户集中度较高以及原材料价格波动等风险，工业富联凭借其技术实力和市场地位，仍然有望实现稳健增长，因此维持对其的“推荐”评级。