智微智能（001339）研报：AI算力+AIPC+鸿蒙，打造业务新增长极

    本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2024年08月14日，国投证券发布了对智微智能(001339.SZ)的公司深度分析报告，给予其“买入-A”的投资评级，6个月目标价为33.62元。智微智能是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，其产品覆盖行业终端、ICT基础设施和工业物联网三大板块。公司在OPS和云终端市场占据较大份额，并与Intel共同发布OPS、OPS-C标准，成为行业标准制定者之一。智微智能采取ODM+OBM双轮驱动策略，提供标准化产品和服务的同时，还推出了“智微工业”品牌下的全系列自主品牌工控产品及方案，这有望成为公司新的增长点。此外，公司在AI算力方面提供全生命周期服务，包括AI算力规划与设计、设备交付、运维调优、算力调度管理等，并拥有多种规格的产品以满足不同需求。对于AIPC市场，公司预计随着PC换机潮的到来，其产品将受益于这一趋势。同时，智微智能与中软国际合作共建开源鸿蒙生态，目前多款产品已完成兼容性认证，可应用于多个领域。预计2024年至2026年，智微智能的营业收入分别为41.93亿元、50.18亿元、58.94亿元，归母净利润分别为1.54亿元、2.06亿元、2.70亿元。尽管面临产品及技术研发、市场需求波动、行业竞争加剧以及盈利预测不及预期等风险，但智微智能作为新一代AI基础设施提供商，在算力、鸿蒙、AIPC等领域的布局使其有望实现多产品线的快速发展。