金盘科技（688676）研报：国内市场短暂承压，海外拓展初见成效订单快速增长

    金盘科技公布了2024年上半年财报，期内公司实现营收29.16亿元，同比增长0.79%，实现归母净利润2.22亿元，同比增长16.43%。其中，二季度实现营收16.11亿元，同比增长0.94%，归母净利润1.28亿元，同比增长23.02%。在国内市场，受新能源领域需求下降的影响，公司国内收入有所承压，但非新能源领域的下游销售收入实现了不同程度的增长。海外市场则表现出强劲的增长势头，上半年实现海外收入7.91亿元，同比增长48.53%。

    公司通过积极拓展海外市场，海外订单实现了快速增长，这得益于公司在海外市场的高景气度和积极的市场拓展策略。此外，公司持续推进数字化转型，数字化制造的优势逐渐显现，带动了盈利能力的增强。2024年上半年，公司实现销售毛利率23.36%，同比提升1.60个百分点，净利率7.55%，同比提升0.95个百分点。

    面对国内外市场变化，公司加大了海外市场布局力度，特别是在墨西哥和美国等地增加了产能，并在欧洲完成了波兰工厂和欧洲销售及售后服务总部的建设。截至2024年6月末，公司在手订单总额达到65.62亿元，其中外销订单28.49亿元，同比增长180.16%。这些订单为公司未来的增长提供了有力支持。

    考虑到国内下游新能源行业短期内面临的压力，分析师下调了公司盈利预测，预计2024至2026年公司营收分别为75.68亿、93.47亿和111.53亿元，归母净利润分别为6.48亿、9.21亿和11.39亿元。尽管面临一些风险，如下游需求不足、原材料价格波动等，但鉴于公司在干式变压器领域的领先地位和海外市场的持续拓展，分析师仍维持对该公司的“买入”评级。