容百科技（688005）研报：高镍龙头地位稳固，全球化程度持续提升

    电力设备领域的证券研究报告显示，容百科技在2024年上半年实现了盈利0.1亿元，虽然同比下降97.29%，但在第二季度出现了显著改善。具体来看，2024Q2公司盈利达到了0.48亿元，同比下降30.49%，但环比增长了227.60%。此外，扣除非经常性损益后的盈利也表现出积极的趋势，同比增长25.57%，环比增长190.06%。

    容百科技作为高镍三元材料的领导者，其市场地位依然稳固。2024年上半年，公司三元材料销量达到5.3万吨，同比增长接近17%，其中第二季度销量为2.65万吨，同比增长37.4%。在国内市场上，容百科技的高镍三元正极材料市场份额接近40%，相比去年提升了5个百分点。

    除了传统的高镍材料业务，公司在新型正极材料领域也取得了进展。锰铁锂材料上半年出货量已达到2023年全年的总量，同比增长166%，并且在市场上的占有率继续保持领先地位。在钠电材料方面，容百科技的产品性能优异，得到了国内外客户的认可，并且已经开始小批量交付给知名客户。

    在全球化战略推进方面，容百科技的海外业务也在快速增长。2024年上半年，海外客户的销量占到了17%，相比去年同期增长了16个百分点。产能布局方面，韩国正极工厂已经通过多家国际客户的审核，同时完成了对英国JM公司波兰工厂的收购，并启动了首期2万吨项目建设的论证工作。

    综合考虑公司的业绩表现和正极材料价格的变化，我们调整了对公司2024年至2026年的每股收益预测至0.43元、0.95元和1.30元。尽管面临产业链需求、原材料价格波动以及新能源汽车产业发展等风险，我们仍维持对容百科技的增持评级。