双林股份（300100）研报：公司简评报告：利润率大幅提升，内生外延未来可期

    双林股份发布了2024年上半年财报，显示公司实现了强劲的增长势头。上半年，公司营收达到21.03亿元，同比增长15.73%；归母净利润为2.48亿元，较去年同期大幅增长282.89%；扣非归母净利润则为1.58亿元，增幅达到了205.37%。第二季度的表现尤为亮眼，营收为10.40亿元，同比增长11.99%；归母净利润为1.71亿元，同比激增655.48%；扣非归母净利润为0.86亿元，同比增长445.41%。业绩的显著提升得益于公司加快了新能源汽车领域的布局，提高了运营效率，并优化了管理效能。

    此外，公司的净利率也有了显著提升，2024年第二季度销售净利率达到了16.45%，同比提升了13.97个百分点，环比提升了9.14个百分点。这主要得益于公司在控制费用方面表现出色，四个主要费用率均有所下降，进一步增强了公司的盈利能力。

    为了进一步扩大市场份额，双林股份正在积极布局海外市场。目前，公司已经为比亚迪、长安、吉利、东风、赛力斯、长城、奇瑞等多家国内知名车企供应产品，并在2024年新增了阿维塔、极氪、小鹏等客户。此外，公司在泰国设立了轮毂轴承工厂，已经开始小批量生产，旨在服务于国际市场。

    双林股份还着眼于新的增长点，正在研发滚珠丝杠产品，这是一种能够将旋转运动转换为直线运动的关键零部件，具有低摩擦、高传动效率的特点。公司已完成样件制造，并进入产品验证阶段，预计2024年底可获得项目定点。同时，针对人形机器人的滚柱丝杠研发也在稳步推进中。

    分析师认为，双林股份受益于新能源汽车行业的快速发展，产能持续扩张，且客户基础稳固。预计2024至2026年间，公司营收将分别达到46.3亿元、52.6亿元和58.6亿元，对应的归母净利润分别为3.5亿元、4.1亿元和4.8亿元。基于当前市值计算，2024至2026年的市盈率分别为14.3倍、12.1倍和10.5倍。首次覆盖给予“买入”评级。需要注意的是，公司面临的风险包括原材料价格上涨、产能利用率低于预期、客户拓展不足以及新能源汽车销量未达预期等因素。