南芯科技（688484）研报：业绩实现高增，产品矩阵丰满

    南芯科技(股票代码: 688484)发布了其2024年上半年财报，显示公司在报告期内实现了强劲的增长。上半年营收达到12.5亿元人民币，相比去年同期增长了89.3%；归属于母公司所有者的净利润为2.1亿元，同比增长103.9%。第二季度单季营收为6.5亿元，同比增长73.0%；净利润为1.1亿元，同比增长50.1%，整体业绩表现符合市场预期。在利润率方面，2024年上半年毛利率和净利率分别为41.3%和16.4%，其中毛利率同比下降0.1个百分点，净利率则同比上升1.2个百分点。费用管控方面，销售、管理和研发费用率分别为3.5%、8.4%和14.6%，与去年相比，销售费用率下降1.9个百分点，管理费用率上升1.9个百分点，而研发费用率为14.6%，下降4.3个百分点，研发费用总额为1.8亿元，同比增长46.5%。现金流方面，2024年上半年经营活动产生的现金流净额为2.67亿元，同比增长61.9%。

    公司在电荷泵市场占据领先地位，电源适配器业务增长迅速。南芯科技的产品已经广泛覆盖国内多家知名智能手机厂商，在有线充电管理芯片领域，特别是电荷泵技术方面具有显著的竞争优势。同时，公司也在积极拓展无线充电、锂电池管理、屏幕电源管理等新的业务领域，并取得了突破性进展。

    产品矩阵丰富，涵盖AC-DC、充电协议、有线/无线充电管理、DC-DC、电池管理系统(BMS)等多个方面，且在移动设备、智慧能源、汽车电子等多个终端市场实现了业务突破。特别是在汽车电子领域，南芯科技加大了对汽车事业部的投入，产品已进入多家知名汽车一级供应商(Tier 1)和整车制造商(OEM)。

    根据预测，2024年至2026年间，南芯科技的营收将分别达到24.6亿元、32.5亿元和40.9亿元；归母净利润预计分别为4.0亿元、6.0亿元和8.2亿元。鉴于公司产品矩阵的丰富程度、电荷泵产品的强大竞争力以及汽车电子业务未来的增长潜力，分析师维持对该公司的“买入”评级。但同时也提醒注意产品研发进度及市场需求变化等潜在风险。