豪鹏科技（001283）研报：首次覆盖报告：消费锂电池专家，盈利能力迎来反转

    豪鹏科技是一家深耕电池领域超过20年的企业，公司成立于2002年，初期专注于镍氢电池领域，随后在2008年转型至软包锂离子电池领域。如今，豪鹏科技已经成为以软包锂离子电池、圆柱锂离子电池和镍氢电池为主要产品的多元化电池解决方案提供商。其产品广泛应用于笔记本电脑、智能手机、个人护理设备和无线音箱等多个领域，展现出了极高的市场适应性和竞争力。2023年，公司营业收入达到了45.41亿元，同比增长29.53%；2024年第一季度营收继续攀升至9.94亿元，同比增幅34.19%，显示出强劲的增长势头。

    在全球智能手机和笔记本电脑需求明显复苏的背景下，预计2024年将实现增长率回升，随着AIPC逐步商业化，功耗提升预计将显著推动电池需求。此外，技术快速发展和5G基础设施建设的完善，将为无人机、可穿戴设备、AR/VR设备、电动工具等新兴产品带来增长动力。便携式储能行业也呈现迅猛发展，2016年至2023年，全球便携式储能市场规模从0.6亿元增长至329.7亿元。镍氢电池作为车载T-BOX电源的主流选择，其需求增长有望推动产量扩大。

    豪鹏科技坚持大客户战略，依靠深厚技术积累和产品快速迭代，与惠普、微软、索尼、罗技、谷歌、大疆、比亚迪、小米等国内外知名品牌建立长期紧密合作关系，赢得了多个领域头部客户的认可。公司不仅自主研发掌握消费电池行业关键技术，还针对各细分领域定制化研发，技术优势显著。通过增加投入开发新产品新客户，积极扩展市场，预计在消费领域实现进一步突破，实现收入快速增长。

    为满足市场扩张需求，豪鹏科技集中所有产能至惠州两大产学研制造基地。潼湖工业园一期项目预计在2024年达到预定可用状态。未来随着下游客户需求逐步释放，以及新产线逐步启用，潼湖工业园区的产能利用率将进一步提升，期间费用率也有望改善。

    综合来看，豪鹏科技预计2024-2026年营收分别为56.57、70.05、82.00亿元，同比增速分别为24.6%、23.8%、17.1%；归母净利润分别为0.94、3.16、5.67亿元，对应增速分别为87.6%、234.9%、79.5%。考虑公司未来盈利能力稳步增长，下游客户结构优质，首次覆盖，给予“推荐”评级。