鸿日达（301285）研报：2024年中报点评：消费电子主业稳步增长，半导体散热片放量在即

    鸿日达(301285)在2024年上半年实现了营收和利润的双增长，营业收入达到3.89亿元，同比增长30.45%，归属于上市公司股东的净利润为1,607.74万元，同比增长283.05%。连接器产品销售收入约为2.66亿元，同比增长10.17%，MIM机构件产品销售收入为9,203.24万元，同比增长107.36%。值得注意的是，新能源连接器产品销售收入接近千万元，汽车车载连接器及半导体金属散热片产品也已经通过国内标杆客户的认证，并开始进入小批量出货阶段。尽管上半年产生了1212.2万元的股权激励支付费用，但公司的实际收入及经营性利润仍然创下历史新高。

    深耕3C产业链方面，鸿日达的连接器产品受益于消费电子行业的周期性复苏，营收稳定增长，尤其在国内可穿戴品牌头部厂商中占据主力供应商的地位。同时，公司推动了降本增效措施，相关产品的毛利率提升至历史较高水平，较去年同期增加了7个百分点。此外，板对板(BTB)连接器产品也实现了对核心客户的批量出货，预计下半年仍将保持较快的增长速度。MIM机构件产品营收创造了历史单季度新高，盈利能力维持在较高水平，预计下半年将继续保持较高增速。

    在半导体金属散热片领域，鸿日达实现了重大突破，当前正在与多家国内主流的芯片设计公司、封装厂建立业务对接，部分终端客户已完成工厂审核，并进入样品审核阶段。公司预期在第三季度进入小批量产阶段，并加速启动新产线的扩建工作，计划在今年第三和第四季度分别完成两条新产线的量产通线。

    对于汽车连接器产品，鸿日达也取得了进展，已经通过了某海外重要Tier1厂商的审厂，并顺利获得了供应商代码。近期，公司通过了国内某核心大客户的样品验证导入，预计将在下半年获得供应商代码及相关产品的指定供应，并有望在今年年内实现向该客户的小批量供货。

    综上所述，鸿日达的盈利预测与投资评级得到了上调，预计2024年公司营收将达到8.5亿元，净利润为7244万元。考虑到公司在半导体散热片和车载连接器新业务上的顺利推进，消费电子连接器和MIM机构件主业的稳定增长，2025年的盈利预测被上调至收入13.9亿元，归母净利润1.68亿元。此外，还新增了2026年的盈利预测，预计收入为18.5亿元，归母净利润为2.29亿元。据此，东吴证券给予了鸿日达“买入”的评级。