乐心医疗（300562）研报：盈利能力改善明显，十二导心电衣大单品推出

    乐心医疗（300562.SZ）投资概览

    乐心医疗近期表现亮眼，被证券分析师团队给予“优于大市”的投资评级，认为其盈利能力显著改善，尤其在十二导心电衣等大单品推出后，市场前景广阔。报告指出，公司1H24业绩高速增长，总收入达到4.99亿元人民币，同比增长29.63%，总利润为0.35亿元人民币，同比暴涨303.72%。单季度来看，2Q24实现营收2.5亿元人民币，同比增长12.56%，环比增长0.5%，归母净利润为0.21亿元人民币，同比增加2.19%，环比增长55.02%。

    盈利能力与产品线

    乐心医疗深耕智能健康领域，拥有强大的医疗级智能可穿戴产品ODM能力，服务客户包括伟伦、WITHINGS、博朗、飞利浦等知名品牌。其产品线覆盖智能电子血压计、电子体重秤、电子厨房秤、脂肪测量仪、心电检测设备等家用医疗产品，以及智能手环、智能手表等可穿戴设备。值得注意的是，公司在1H24新增智能血糖仪和OTC助听器，进一步丰富了产品线。此外，公司的OTC助听器已入驻知名OTC连锁药房，并计划加速进军东南亚等新兴市场。

    健康IoT业务与RPM解决方案

    乐心医疗在健康物联网（IoT）领域表现出色，其产品广泛覆盖多维度体征检测，多个产品已获得二类医疗器械认证。公司基于健康IoT硬件ODM能力，叠加数据传输、分析与反馈服务，为客户提供远程健康管理（RPM）一揽子解决方案。目前，公司与欧美头部RPM客户建立了深度合作关系，如Teladoc、Livongo、Lark等。随着全球医疗保健支出的增长和医疗数字化的推进，RPM市场展现出强劲的增长潜力。

    AI+医疗与数字健康服务

    乐心医疗积极布局AI+医疗领域，推出十二导联智能心电衣作为数字健康服务的大单品，该产品在华为开发者大会上亮相，具备无感穿戴、实时监测等优势，并荣获2023德国iF设计大奖。作为中国二类医疗器械，该心电衣适用于两梗风险筛查及患者术后随访管理等临床应用场景。随着这款产品的正式推出，预计将推动公司业绩进一步增长。

    投资建议与风险提示

    基于1H24业绩的亮眼表现和对未来市场的积极预期，报告上调了乐心医疗的盈利预测，预计2024-2026年的归母净利润分别为0.73、0.94、1.23亿元人民币，同比分别增长111.1%、28.9%、31.8%。当前市值对应PE为26、20、15倍，维持“优于大市”评级。然而，报告也提醒投资者注意新兴市场拓展的风险、行业竞争加剧以及新品研发低于预期的风险。

    财务预测与估值

    报告提供了详细的财务预测和估值分析，包括营业收入、净利润、每股收益、毛利率、净利率、费用率、资产回报率（ROE）、市盈率（PE）、市净率（PB）、企业自由现金流（FCFF）等关键指标，为投资者提供了全面的财务视角。通过对比历史数据和预测数据，投资者可以更好地评估乐心医疗的成长性和投资价值。

    总结

    乐心医疗凭借其在智能健康领域的深厚积累和创新产品，正逐步释放其增长潜力。投资者应关注公司新兴市场拓展、行业竞争态势以及新产品研发进展，以把握投资机会。