兴齐眼药（300573）研报：公司首次覆盖报告：眼科药物领导者，低浓度阿托品放量可期

    兴齐眼药是一家专注于眼科药物领域的专业企业，其主营业务涵盖了眼科药物的研发、生产和销售。公司产品线丰富，包括延缓儿童近视进展药、干眼治疗药等多种类型的眼科药物，剂型覆盖滴眼液、凝胶剂、眼膏剂等多种形式。截至2023年年报，公司已拥有57个眼科药物批准文号，其中有35个产品被列入医保目录，6个产品被列入国家基本药物目录。公司于2024年3月获得了0.01%硫酸阿托品滴眼液的药品注册证书，该产品主要用于延缓儿童近视进展，是国内首个获批此类适应症的产品。

    公司的低浓度阿托品滴眼液在2024年3月上市后受到了市场的广泛关注，预计将成为公司新的增长点。基于中国庞大的近视患者基数以及低浓度阿托品良好的临床效果，该产品有望带来显著的增量空间。同时，公司旗下的环孢素滴眼液（II）在2023年的销售额达到了2.98亿元，显示出强劲的增长势头。干眼症市场规模较大，环孢素滴眼液作为有效的治疗药物之一，其销售额有望继续提升。

    兴齐眼药还注重医疗服务的发展，其全资子公司兴齐眼科医院集医疗、教学、科研和预防于一体，并建立了互联网医院，能够提供“医+诊+药”的全流程服务，进一步增强了公司的竞争力。公司在眼科药物市场的领先地位和全面的产品布局为其未来发展奠定了坚实的基础。

    综上所述，鉴于公司的产品布局、市场潜力以及医疗服务的增强，预计兴齐眼药2024年至2026年的归母净利润分别为5.03亿元、8.24亿元以及14.30亿元。首次覆盖，给予公司“买入”评级。需要注意的是，公司面临一定的行业政策变化风险、新药销售不达预期风险以及竞争格局变动风险。