华测导航（300627）研报：中小盘信息更新：业绩快速增长，海外市场拓展进入收获期

    华测导航（300627.SZ）在2024年上半年实现了营业收入14.84亿元，同比增长22.86%，归母净利润达到2.51亿元，同比增长42.96%。从单季度来看，2024年第二季度营业收入为8.67亿元，同比增长24.57%，归母净利润1.48亿元，同比增长53.28%。基于此良好表现，分析师维持了对公司2024年至2026年的业绩预测，预计这三年的归母净利润分别为5.95亿元、7.59亿元、9.50亿元，EPS分别为1.09元/股、1.39元/股、1.74元/股，对应当前股价PE分别为26.1倍、20.5倍、16.4倍，继续给予“买入”评级。

    报告期内，四大业务板块均实现了稳健增长，资源与公共事业、建筑与基建、地理空间信息、机器人与自动驾驶分别实现营业收入6.81亿元、5.33亿元、1.91亿元、0.79亿元，同比增长分别为48.06%、4.62%、7.48%、29.80%。费用方面，公司销售、管理、研发、财务费用率分别为19.55%、7.46%、16.33%、-0.16%，同比变动-2.60pct、-0.91pct、+1.05pct、+0.40pct，整体期间费用率同比减少了2.06pct，盈利能力持续增强，毛利率和净利率分别达到了58.44%和16.50%。

    海外市场拓展方面，报告期内国内市场和海外市场营收分别为10.39亿元和4.45亿元，同比增长18.30%和34.98%。公司农机自动驾驶产品销往68个国家，并实现了快速推广；车规级组合导航产品获得多家车企定点，部分已经批量交付；同时公司在低速机器人、矿车、港口、物流自动驾驶等领域与易控、三一、徐工等公司展开了合作，并积极发展低空经济业务，为低空经济领域的作业终端提供导航定位模组、高精度账号服务等综合解决方案，进一步打开了成长空间。