双林股份（300100）研报：24H1业绩同比高增，主业稳健修复，新业务拓展加快

    双林股份(300100.SZ)在2024年上半年实现了营收21.0亿元，同比增长15.7%；归母净利润达到2.5亿元，同比大幅增长282.9%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.6亿元，同比增长205.4%。2024年第二季度，公司单季营收为10.4亿元，同比增长12.0%，环比下降2.2%；归母净利润为1.7亿元，同比增长655.5%，环比增长119.9%；净利率为16.4%，同比增加13.9个百分点，环比增加9.1个百分点。公司24Q2业绩表现出色，费用管控得当，归母净利润（扣除补偿款0.9亿元后）为0.8亿元，同比增长278%，环比增长12%；扣非归母净利润为0.9亿元，同比增长445.4%，环比增长17.8%。费用率方面，销售、管理、研发和财务费用率均同比下降。毛利率方面，24H1整体毛利率为19.9%，同比上升1.5个百分点。内外饰及机电业务毛利率为20.9%，同比上升3.4个百分点；轮毂轴承部件毛利率为21.8%，同比下降2.8个百分点；新能源电机毛利率为13.2%，同比上升11.1个百分点。此外，公司在座椅驱动器和电机方面取得进展，市场份额优势明显，客户群体不断扩展。轮毂轴承单元技术积累深厚，海外建厂及新能源前装配套有望带来增量。电驱动板块扭亏为盈，变速箱业务继续减亏。公司还计划拓展汽车及机器人滚珠丝杠业务，进一步优化产品结构，有望打开新的成长空间。预计2024-2026年归母净利润分别为4.24亿元、3.64亿元和4.47亿元，对应每股收益(EPS)分别为1.06元、0.91元和1.12元，对应市盈率(PE)分别为12倍、14倍和11倍。