纳科诺尔（832522）研报：锂电辊压设备龙头，新市场+新技术推动需求增长

    纳科诺尔是一家专注于高精度辊压设备研发、生产和销售的企业，成立于2000年，目前已成为国家“专精特新重点小巨人”企业。公司主要产品应用于锂电池极片的生产，特别是在锂电辊压设备领域处于领先地位。2021年至2023年间，公司营业收入和归母净利润呈现快速增长态势，其中2022年营业收入达到7.6亿元，同比增长94.25%，归母净利润达到1.1亿元，同比增长284.64%。尽管2023年及2024年第一季度的增长速度有所放缓，但总体上仍保持稳健增长的趋势。

    锂电设备市场预计将持续增长，尤其是锂电辊压设备市场，预计到2025年市场规模将达到60亿元，2022年至2025年的复合年增长率(CAGR)为23.3%。此外，随着固态电池和钠离子电池等新型电池技术的发展，这些电池的市场需求也将推动相关设备的需求增长。固态电池预计2025年出货量将达到13GWh，而钠离子电池预计2025年出货量将达到40GWh，这都将为纳科诺尔带来新的增长机会。

    除了国内市场外，海外及储能市场的需求也在快速增长。中国锂电辊压设备企业正在逐步建立海外生产基地，海外市场渗透率有望提升。同时，全球储能需求预计将在2025年超过250GWh，为锂电设备制造商提供新的增长点。

    为了抓住这些市场机遇，纳科诺尔持续加大研发投入，确保技术优势，并积极扩展市场份额。公司已经建立了稳定的客户基础，其中包括宁德时代、比亚迪等知名电池厂商。随着这些大客户在全球市场的扩张，纳科诺尔有望从中获益。此外，公司还在继续拓展储能、海外市场以及非锂电领域的新客户，为未来的增长奠定基础。

    为了满足日益增长的市场需求，纳科诺尔进行了募资扩产，计划新增年产辊压机200台套，这将进一步增强公司的生产能力，支撑未来的高增长需求。基于当前市场情况和发展策略，预计纳科诺尔在未来几年将继续保持稳健的增长态势。