东方财富（300059）研报：2024年中报点评：费改背景下代销承压，自营高增稳定业绩

    东方财富发布了2024年中报，报告期内公司实现营收49.45亿元，同比减少14.00%；实现归母净利润40.56亿元，同比减少4.00%。其中，2024年第二季度单季营收为24.89亿元，同比减少15.35%；归母净利润为21.02亿元，同比减少4.27%。在收入端方面，基金代销承压拖累了整体业绩表现，尤其是在公募费改的影响下，虽然基金销售额同比增长4.43%至8,513.82亿元，但费率下降及代销产品结构调整对公司造成了双重压力，导致以基金代销为主的营业收入同比减少了28.85%至15.23亿元。不过，自营业务表现突出，通过优化资产结构增加固定收益类资产配置，自营业务收入同比增长42.45%至16.34亿元，部分缓解了业绩下滑的压力。此外，证券经纪业务收入小幅下滑，利息净收入也因利息支出增长而同比下降。成本端方面，营业总成本小幅下降，其中销售费用大幅减少，而研发费用则持续增加，用于加大数据基础设施建设、AI能力发展等方面的投资。基于上述情况，分析师维持对东方财富的盈利预测和“买入”评级，看好公司在零售券商领域的龙头地位及其利用金融AI技术重构传统证券业务的能力。