行动教育（605098）研报：中报业绩优异，合同负债稳步提升

    2024年上半年，行动教育(605098.SH)取得了优异的业绩表现，实现收入3.89亿元，同比增长35.2%，归母净利润达到1.36亿元，同比增长29.2%。值得一提的是，扣除非经常性损益后的净利润同样实现了38.8%的增长，达到了1.36亿元。公司决定向股东每10股派发10元现金红利（含税），分红率高达86.7%。

    行动教育的大客户战略取得了显著成效，与多家知名企业如郎酒、今世缘等建立了合作关系。上半年管理培训收入为3.13亿元，占总收入的80.4%，管理咨询收入则为0.73亿元，占总收入的18.8%。虽然综合毛利率同比下降了2.2个百分点至76.1%，这主要由于管理咨询业务占比的提升。与此同时，公司的期间费用率有所下降，销售费用率、管理费用率以及研发费用率分别下降至23.0%、11.3%和2.7%。

    此外，合同负债持续增长，截至2024年6月30日，合同负债达到10.0亿元，环比上一季度末增长3.2%，同比去年增长15.3%。公司不仅具备良好的成长性，还拥有较高的股息率，按照2023年的分红计算，股息率达到了5.2%。2024年，公司在中期报告中宣布分红，并计划在三季度报告中继续分红。

    综上所述，行动教育展现了稳健的财务状况和强劲的盈利能力。鉴于公司业绩的优异表现、大客户战略的成功实施以及合同负债的稳步提升，信达证券维持对行动教育“买入”的投资评级。