分众传媒（002027）研报：点评报告：业绩稳健增长，加大境外拓展力度，持续布局智能化营销

    分众传媒发布了2024年半年报，报告显示上半年实现营收59.67亿元，同比增长8.17%；归母净利润24.93亿元，同比增长11.74%；扣非归母净利润21.97亿元，同比增长11.43%。广告市场需求持续回暖，梯媒渠道景气度保持，公司业绩稳健增长。CTR数据显示，国内广告花费24H1同比上涨2.7%，延续23H1上涨趋势，整体市场在波动中逐渐回暖，其中电梯LCD及电梯海报渠道增长显著，同比分别增长22.9%、16.8%。截至24年7月31日，分众传媒覆盖范围包括大陆约300个城市、香港行政区以及印尼、韩国等100个海外主要城市，拥有电梯电视/电梯海报媒体数分别为118.1万台/195.2万个，较2023年底分别增长11.7%/减少0.03%。公司积极拓展境内外优质资源点位，进一步优化媒体资源覆盖的密度和客户结构，保持多元化发展态势。随着经济好转，线下消费复苏，影院运营情况好转，互联网、新消费及房产家居等广告领域需求将持续增强，广告主投放需求旺盛。此外，公司持续布局数字化、智能化营销，开发AI驱动解决方案，致力于提升服务能力和运营效率，为更多广告主赋能。预计2024-2026年公司实现营业收入137.69/152.95/169.51亿元，归母净利润分别为55.78/63.47/69.08亿元，EPS分别为0.39/0.44/0.48元。维持“增持”评级。需要注意的风险因素包括宏观经济下行风险、政策监管风险、新兴媒介分流广告主预算风险、广告市场需求不确定性风险。