南芯科技（688484）研报：半年报业绩亮眼，AI应用长期成长动力充足

    南芯科技(688484)发布了2024年半年度报告，显示了其强劲的业绩表现。报告期内，公司实现营业收入12.5亿元，同比增长89.28%；归母净利润达到2.05亿元，同比增长103.86%；毛利率为41.29%，同比略有下降0.12%。单季度来看，第二季度实现营业收入6.48亿元，环比增长7.71%；归母净利润1.05亿元，环比增长4.03%。

    下游市场的回暖加上公司在手机电源管理芯片领域的全面布局，是推动业绩增长的主要因素。预计2024年全球智能手机出货量将达到11.7亿部，同比增长约4%。此外，随着客户库存水平回归正常，订单节奏恢复，南芯科技在智能手机电源管理芯片全链路业务方面实现了快速发展。

    值得关注的是，人工智能(AI)的持续发展对电源管理芯片的需求产生了积极影响。随着数据中心对高效、稳定的电力供应和热管理提出更高要求，电源管理芯片在确保系统稳定运行、提高能效和降低功耗方面的作用日益凸显。今年，各大品牌厂商纷纷推出了搭载本地运行的人工智能模型的AI手机，这将进一步推升智能手机对电源管理芯片的需求。

    与此同时，南芯科技在汽车电子业务上也取得了显著进展。公司不断加大研发投入，并成功推出了一系列汽车芯片产品，包括车载充电管理、eFuse芯片、高边开关等，广泛应用于车身控制、智能座舱等领域。这些产品已成功打入多家知名汽车零部件供应商(Tier1)及整车制造商(OEM)，助力汽车电子业务营收实现了快速增长。

    基于上述分析，分析师预计南芯科技2024年至2026年的归母净利润分别为4.1亿元、5.5亿元和6.5亿元，因此维持对该公司的“买入”评级。然而，仍需注意市场复苏情况、行业竞争格局变化、产品研发进度及客户拓展等方面的风险。