盐津铺子（002847）研报：盐津铺子2024Q2点评：积极拥抱渠道红利

    盐津铺子在2024年第二季度展现了强劲的增长势头，其营收达到了12.36亿元，同比增长23.44%，归母净利润为1.60亿元，同比增长19.11%。上半年整体表现同样亮眼，营收总计24.59亿元，同比增长29.84%，归母净利润3.19亿元，同比增长30.00%。这些数据均符合先前发布的预告范围。盐津铺子的业绩增长主要得益于量贩和抖音渠道的显著增长。24Q2期间，量贩渠道月销售额超过1亿元（含税），同比增长59%，抖音渠道月销售额超过6000万元（含税），同比增长83%。此外，天猫和京东渠道的营收也实现了近20%的同比增长。按产品分类来看，鹌鹑蛋和魔芋系列增速领先，尤其是鹌鹑蛋通过主动降价扩大市场份额，并成功入驻高端零售点如山姆会员店，进一步增强了品牌影响力。尽管公司在24Q2的毛利率有所下降，降至32.96%，但这是由于较低利润率的渠道占比增加以及鹌鹑蛋降价策略所致。尽管如此，盐津铺子仍保持着积极的发展态势，预计未来将继续受益于渠道红利和大单品战略，维持“买入”评级。