容百科技（688005）研报：二季度业绩扭亏，全球化布局稳步推进

    容百科技（688005.SH）在2024年第二季度实现了业绩扭亏，尽管上半年总体营收和净利润出现下滑，但得益于产品结构优化和全球化布局的稳步推进，公司展现出强劲的增长潜力。2024年中期，公司实现营收68.88亿元，同比下降46.58%；归母净利润为0.10亿元，同比下降97.29%。然而，第二季度单季营收31.96亿元，同比下降23.39%，环比下降13.43%，归母净利润则扭亏为盈，达到0.48亿元，较第一季度的亏损0.37亿元显著改善。

    容百科技的三元正极材料在国际市场上表现出色，全球市场份额持续领先。2024年上半年，公司三元正极材料销量达到5.3万吨，同比增长近17%，在全球三元正极领域市占率达到11%，继续保持榜首地位。尤其在二季度，公司三元正极材料销量增长37.4%，远超行业平均水平。此外，公司在高镍三元正极材料领域也取得了显著进展，国内市占率提升至39%，全球市占率更是达到了20%，均为行业最高水平。

    研发投入的增加是公司技术实力提升的重要推动力。2024年上半年，公司研发费用达到1.79亿元，同比增长49.07%，这反映出公司对于技术创新的重视。报告期内，公司成功申请了96项专利，并获得83项专利授权。截至报告期末，公司累计专利申请量达到1057项，国内外专利授权数量累计达到531项。

    在全球化布局方面，容百科技在海外市场的表现同样亮眼。2024年上半年，海外客户销量占比显著提高至17%，较去年同期增长16个百分点。特别是在韩国市场，公司正在建设一座整体规划为10万吨/年三元材料产能和2万吨/年磷酸盐产能的工厂，并配套8万吨/年前驱体产能，一期2万吨/年三元材料产能已建成并持续稳定生产，二期4万吨/年产能建设进度过半。在欧洲，公司通过并购完成了对英国JOHNSON MATTHEY BATTERY MATERIALS POLAND公司波兰工厂的收购，并启动了首期2万吨项目建设。北美市场，公司已注册子公司并在积极选址，与重点区域政府合作推动项目进展。

    基于上述表现，分析师维持对容百科技的“买入-B”评级。考虑到公司高镍及超高镍系列产品的竞争优势以及在新产品研发和市场拓展方面的积极进展，预计公司未来几年业绩将持续增长。然而，分析师也提醒投资者关注潜在的风险，包括新能源汽车销量不及预期、国际贸易摩擦影响以及新建产线投产不及预期等因素。