迪普科技（300768）研报：Q2业绩加速增长，研发、市场双向扩张

    迪普科技发布了2024年半年度报告，显示公司在报告期内实现了稳健的增长。具体来看，2024年上半年，公司营收达到5.02亿元，相比去年同期增长了13.63%；归母净利润为0.52亿元，同比增长32.09%；扣非归母净利润为0.46亿元，同比增长32.34%；毛利率为68.54%，比去年同期提高了1.06个百分点。特别值得注意的是，第二季度的表现更为突出，营收达到2.48亿元，同比增长17.42%；归母净利润0.15亿元，同比增长高达127.23%；扣非归母净利润0.13亿元，同比增长更是达到了266.38%；毛利率为67.66%，同比上升2.62个百分点。

    从客户角度来看，政府和公共事业客户营收分别实现了稳定增长，其中政府客户营收为1.61亿元，同比增长13.54%，毛利率提升了1.14个百分点；公共事业客户营收为0.84亿元，同比增长7.94%，但毛利率同比下降了2.84个百分点。相比之下，运营商客户的营收出现了10.37%的下降，主要是由于收入确认周期的影响，部分订单收入将递延到后续季度体现。

    此外，公司在研发和市场方面的投入也在持续加大。上半年销售费用同比增长3.71%至1.92亿元；管理费用同比增长18.95%至0.21亿元；研发费用同比增长5.33%至1.28亿元。这些费用的增长主要是由于人员费用的增加。截至2023年末，公司员工总数为1690人，同比增长13.35%。同时，公司还推出了多款新产品和解决方案，如国产百兆防火墙、DAC、TAP分流交换机等，进一步推进了国产化进程。

    基于对公司未来发展的预期，分析师预计迪普科技2024年至2026年的营业收入将分别达到12.59亿元、15.63亿元和19.28亿元，归母净利润预计分别为1.70亿元、2.20亿元和2.81亿元。公司目前股价为11.78元，总股本为643.83百万股，流通市值为4,955.47百万元。基于公司的行业地位和发展前景，维持对其“买入”的投资评级。然而，需要注意的是，公司在技术和产品创新、下游客户需求以及行业竞争等方面仍面临一定的风险。