安琪酵母（600298）研报：2024年中报点评：经营环比改善，海外延续增势

    安琪酵母(600298.SH)公布了2024年中期业绩报告，显示上半年实现营业收入71.75亿元，同比增长6.86%；归属母公司净利润为6.91亿元，同比增长3.21%；扣除非经常性损益后的净利润为5.96亿元，同比下降2.50%。单看第二季度，公司实现营收36.92亿元，同比增长11.31%；归属母公司净利润3.72亿元，同比增长17.65%；扣非净利润3.01亿元，同比增长7.32%。在收入方面，第二季度国内和海外市场分别实现了22.11亿元和14.54亿元的收入，同比分别增长6.64%和19.01%。海外市场的持续强劲表现以及国内市场环比改善是推动整体业绩增长的关键因素。此外，公司在成本控制上也取得了成效，毛利率同比有所提升，尤其是第二季度毛利率达到了23.92%，较去年同期提升了0.28个百分点。展望未来，鉴于国内外糖蜜价格的有利趋势，预计成本压力将进一步缓解，有助于提升盈利能力。分析师预计2024年至2026年，公司营业收入将分别达到151.7亿元、168.3亿元和183.3亿元，归属母公司净利润预计为14.1亿元、15.6亿元和17.2亿元。基于此，公司股票维持“推荐”评级。然而，原材料价格波动、市场竞争加剧以及汇率变化等因素仍然构成潜在风险。