雅葆轩（870357）研报：PCB优质制造商砥砺前行

    东吴证券研究所发布了关于雅葆轩(870357)的深度研究报告。雅葆轩是一家专注于印刷电路板(PCB)生产及组装的企业,具备高质量制造和快速交付能力,其产品广泛应用于消费电子、工业控制、汽车电子等多个领域。报告显示,2023年公司营收为3.54亿元,同比增长49.4%,归母净利润为0.4亿元,同比下降26.4%。预计2024-2026年营业收入将达到4.00/4.77/5.46亿元,同比增速分别为13.12%/19.34%/14.26%;预计归母净利润分别为0.53/0.67/0.83亿元,EPS分别为0.67/0.84/1.03元。公司PE较行业平均水平明显较低。随着汽车电子业务的持续增长和新客户订单的释放,公司估值有望进一步提升。首次覆盖,给予“买入”评级。需要注意的风险包括原材料供应及价格波动风险、技术替代的风险、客户集中风险、应收账款余额较大的风险以及毛利率下降的风险。