仲景食品（300908）研报：2024年中报点评：主业保持高增，盈利提升显著

    仲景食品(300908)公布了2024年中期财报，显示公司主营业务保持了较高的增长速度，盈利能力显著提升。上半年，公司实现营业收入5.38亿元，同比增长16.98%；实现归母扣非净利润0.98亿元，同比增长16.37%。其中，第二季度收入为2.64亿元，同比增长11.51%，归母净利润0.49亿元，同比下降2.16%。调味食品业务增长强劲，上半年收入达到3.17亿元，同比增长17.89%，特别是葱油酱成为继香菇酱之后又一大单品。调味配料业务也表现出色，收入达到2.15亿元，同比增长13.60%。值得关注的是，公司在电商渠道上的销售实现了高达87.61%的增长，电商渠道的主营收入占比提升至22.31%。此外，仲景食品的经销商数量增加到2095个，合同负债金额增长至0.26亿元，表明销售渠道正处于扩张阶段。得益于原料成本下降，公司综合毛利率达到43.76%，同比提升了3.14个百分点。然而，电商推广费用的增加导致销售费用率上升至16.05%。基于上述表现，分析师预测仲景食品2024年至2026年的每股收益分别为1.48元、1.67元和1.89元，维持公司“增持”评级。需要注意的风险包括大单品是否能持续高速增长以及成本上升可能带来的盈利压力。