福耀玻璃（600660）研报：系列点评二：高附加值产品持续提升 汽玻二次成长

    福耀玻璃(600660.SH)近期公布了2024年上半年财报，数据显示公司营收达到183.40亿元，同比增长22.01%；归母净利润为34.99亿元，同比增长23.35%；扣非归母净利润则为35.76亿元，同比增长28.05%。特别是第二季度，公司实现了营收95.04亿元，同比增长19.12%，环比增长7.57%，单季度营收创下历史新高。归母净利润达到21.11亿元，同比增长9.86%，环比增长52.12%；扣非归母净利润为20.58亿元，同比增长7.48%，环比增长35.59%，净利润同样创下历史新高。福耀玻璃的营收及利润增速远超行业平均水平，主要得益于公司加大了营销力度以及高附加值产品的销售比例提升。此外，公司在汽车玻璃行业的领先地位稳固，随着智能全景天幕玻璃、可调光玻璃等高附加值产品的持续推出，公司盈利能力进一步增强。

    福耀玻璃作为全球领先的汽车玻璃制造商之一，其在国内市场的占有率超过70%，在全球市场的占有率约为30%。公司不仅在中国、美国、俄罗斯、欧洲等地设有生产基地，而且在产业链上游如浮法玻璃、硅砂等方面拥有较强的垂直整合能力。2023年底以来，公司两次扩大产能，预计将形成每年约4,660万平方米汽车安全玻璃的生产能力，进一步满足国内外市场需求。

    随着汽车行业智能化、电动化的发展，汽车玻璃的需求量和功能性不断提高。福耀玻璃紧跟行业趋势，与京东方、北斗智能等合作伙伴共同研发智能车窗等高附加值产品，推动了公司产品线的不断升级。此外，通过与SAM铝饰条业务的整合，福耀玻璃正逐步实现模块化和集成化的产品供应，满足客户多样化需求的同时也为公司带来了新的增长点。

    综上所述，福耀玻璃凭借其在全球市场的领先地位和不断扩大的产能，加之高附加值产品比例的持续提升，预计未来几年将持续保持良好的增长态势。然而，也需要关注潜在的风险因素，如汽车销量波动、原材料价格上涨等。