新里程（002219）研报：公司简评报告：医疗服务板块稳健发展，回购彰显发展信心

    新里程公司近日发布公告，计划以不超过人民币2.74元/股的价格回购5000万元至10000万元的股份，并将回购股份全部用于减少注册资本。此举旨在彰显公司对未来发展的信心，并通过减少注册资本的方式增厚每股收益，进一步提升股东回报。尽管2024年以来公司股价有所调整，但其基本面仍在持续改善。特别是医疗服务板块表现出色，2024年第一季度实现了7.40亿元的收入，同比增长5.62%。新院区建设也在持续推进中，包括泗阳医院、崇州二医院和盱眙县中医院的新院区扩建项目。从内生增长角度来看，随着就医人数自然增长和新院区投入使用后床位利用率的提升，加之精细化管理和成本控制的加强，预计医疗服务业务收入和利润都将保持稳健增长。在外延发展方面，公司正积极推进向控股股东的定增项目，并计划通过简易程序加速资产注入流程。控股股东旗下的非上市医疗板块在全国范围内管理近30家二级及以上医院，总床位数达到2万张，这为公司的外延式发展提供了广阔空间。基于对公司各业务板块经营情况的分析，预计2024年至2026年公司营业收入将分别达到40.06亿元、44.84亿元和50.04亿元，同比增长率分别为11.6%、11.9%和11.6%；归母净利润则预计分别为1.43亿元、2.55亿元和3.50亿元，同比增长率分别为362.7%、78.5%和37.5%。因此，维持对该公司的“买入”评级。需要注意的风险包括新院区建成后的收入和利润率提升速度可能低于预期、医疗事故风险以及药品板块受集采等因素影响导致的收入下降。