移为通信（300590）研报：2024年半年报点评：盈利能力提升，全球化布局成果显著

    移为通信（300590.SZ）在2024年半年报中展现出了强劲的业绩表现，报告期内实现营业总收入4.78亿元，同比增长12.67%，归母净利润达到9869.49万元，同比增长59.23%。公司盈利能力显著提升，2024Q2单季度营业收入2.65亿元，同比增长7.11%，环比增长24.99%，归母净利润0.63亿元，同比增长48.40%，环比增长78.51%。销售毛利率在2024Q1达到43.99%，较去年同期提升了2.70个百分点。全球化布局方面，移为通信在北美、欧洲、非洲、大洋洲和亚洲（不含境内）的营业收入分别实现了31.11%、15.09%、1.69%、11.51%和229.74%的同比增长，全球化市场渗透率有效提升。

    随着车路云一体化的发展提速，移为通信作为车载信息智能终端的核心供应商，2024年该产品线收入达到2.80亿元，同比增长24.69%，占公司整体收入的58.68%。根据行业预测，车路云一体化智能网联汽车产业产值将在2025年和2030年分别达到7295亿元和25825亿元，智能网联车市场规模有望在2030年突破5万亿元，相关市场规模超过14万亿元，这将为移为通信带来巨大的市场机遇。

    基于上述分析，我们上调了移为通信的业绩预测，预计2024-2026年营业收入分别达到12.45、15.07、18.02亿元，归母净利润分别达到2.01、2.41、2.82亿元，对应PE倍数分别为25X、21X、18X。考虑到公司下游需求改善以及盈利能力的修复，我们看好公司短期内外部扰动消退后盈利能力的提升，以及长期经营的全面向好，因此维持“推荐”评级。然而，我们也提示投资者注意公司新产品拓展、盈利能力改善及海外市场需求等潜在风险。