移为通信（300590）研报：2024年半年报点评：盈利能力提升，全球化布局成果显著

    移为通信（300590.SZ）在2024年半年报中展现出了强劲的业绩表现，报告期内实现营业总收入4.78亿元，同比增长12.67%，归母净利润达到9869.49万元，同比增长59.23%。特别是在2024Q2，公司营业收入达2.65亿元，同比增长7.11%，环比增长24.99%，归母净利润为0.63亿元，同比增长48.40%，环比增长78.51%。销售毛利率也显著提升，从2024Q1的40.87%上升至43.99%。公司的全球化布局取得了显著成效，境外整体营业收入同比增长15.37%，其中，北美、欧洲、非洲、大洋洲以及亚洲（不含境内）的收入分别实现了31.11%、15.09%、1.69%、11.51%和229.74%的同比增长。

    随着车路云一体化的发展加速，移为通信有望从中受益。2024年初，工信部等五部委发布了相关政策，推动智能网联汽车“车路云一体化”应用试点，这将促进相关产业的快速发展。预计到2025年和2030年，车路云一体化智能网联汽车产业产值增量将分别达到7295亿元和25825亿元。移为通信的核心产品——车载信息智能终端，在2024年的收入已达2.80亿元，同比增长24.69%，占公司整体收入的58.68%。随着车路云一体化的高速发展，公司产品的需求有望进一步提升。

    基于公司盈利能力的明显改善，分析师预测移为通信在2024年至2026年的营业收入将分别达到12.45、15.07、18.02亿元，归母净利润分别为2.01、2.41、2.82亿元，对应PE倍数为25X/21X/18X。分析师认为，公司下游需求改善，营收有望保持较高增速，短期外部扰动逐步消退下盈利能力得以修复，长期经营有望全面向好，因此维持“推荐”评级。

    然而，报告也提到了一些风险因素，包括新产品拓展可能不及预期、盈利能力改善可能不及预期以及海外市场需求可能不及预期。尽管如此，移为通信在全球化布局和车路云一体化领域的积极表现，为其未来发展奠定了坚实的基础。