百龙创园（605016）研报：Q2业绩持续增长，新建产能稳步释放

    百龙创园在2024年上半年的业绩表现强劲，营业收入达到5.32亿元，同比增长28.83%，归母净利润为1.14亿元，同比增长25.29%。2024年第二季度，公司实现营业收入2.80亿元，同比增长28.11%，环比增长10.92%，归母净利润0.61亿元，同比增长29.89%，环比增长13.17%。这一增长主要得益于公司主要产品需求的增加，包括膳食纤维系列产品和健康甜味剂系列产品。

    公司在新产能的投放上也取得了显著进展，膳食纤维及结晶糖项目正式投产，有效解决了产能不足的问题。特别是“年产3万吨可溶性膳食纤维项目”和“年产1.5万吨结晶糖项目”的全面投产，为公司提供了充足的产能支持。这不仅有助于公司扩大经营规模，还有利于降低转产成本，提高生产效率。

    百龙创园还持续优化产品布局，推出高附加值产品，以满足市场需求。膳食纤维市场在中国的增长态势明显，公司通过新投产的抗性糊精和聚葡萄糖产能，保持了在市场中的优势地位。同时，健康甜味剂阿洛酮糖在国内市场潜力巨大，随着相关审批进度的提升，有望成为公司未来的重要利润来源。

    投资建议方面，百龙创园（605016）被给予“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润将分别达到2.72亿元、3.57亿元和4.60亿元，同比增速分别为41.1%、31.0%和28.9%。当前股价对应的PE分别为23倍、18倍和14倍。

    然而，公司也面临着一定的风险，包括项目投产进度不及预期、产品价格大幅波动、装置不可抗力的风险以及审批政策变化的风险。在财务指标方面，百龙创园的营业收入、归属母公司净利润、毛利率、ROE等均呈现出稳定增长的态势。同时，公司的资产负债表和利润表显示，流动资产和非流动资产均有所增加，负债合计也在逐步上升，但整体财务状况保持稳健。

    华安证券研究所对百龙创园的研究报告提供了详细的财务数据和盈利预测，为投资者提供了全面的参考。同时，报告中也包含了分析师声明和免责声明，强调了报告的独立性和客观性，并提醒投资者注意投资风险。