卫星化学（002648）研报：二季度业绩环比提高，新项目积极推进

    卫星化学（002648）作为一家基础化工/化学原料行业的公司，近期发布了其2024年上半年的业绩报告。根据报告，公司上半年归母净利润达到20.56亿元，同比增长12.5%。在第二季度，公司归母净利润为10.3亿元，较第一季度的10.2亿元略有提高，显示出公司业绩的稳步增长。

    在乙烷价格方面，由于美国天然气供需宽松，乙烷价格有望维持低位，这将有利于乙烷裂解利润的提升。截至2024年7月12日，乙烷裂解的平均利润为2774元/吨，相较于石脑油裂解和煤制烯烃，显示出明显的成本优势。

    卫星化学的新项目也在积极推进中。2024年7月15日，公司宣布年产80万吨多碳醇项目一阶段装置成功产出合格产品，预计新产能将在下半年开始贡献业绩。此外，公司的一期乙烯检修已经完成，新项目的二次环评也已落地。预计两期项目投产后，公司乙烷路线所带来的乙烯产能将从250万吨增长至500万吨，进一步提升C2产业链的利润。

    根据盈利预测，卫星化学2024年至2026年的归母净利润预计将分别达到57.2亿元、67.7亿元和87.10亿元，对应的每股收益（EPS）分别为1.70元、2.01元和2.59元。基于这些预测，公司维持了“买入”评级。

    然而，公司也面临着一定的风险，包括美国天然气价格提高可能导致乙烷价格上涨，原油价格提高可能带来的丙烷价格上涨，以及C2新项目投产不及预期的风险。

    在财务数据方面，卫星化学2022年至2026年的营业收入预计将从370.44亿元增长至780.38亿元，年均增长率保持在17%以上。同时，公司的资产负债率在2024年预计达到66.95%，显示出一定的财务压力。不过，公司的盈利能力、成长能力和偿债能力等指标均显示出积极的趋势。

    最后，分析师声明和一般声明强调了报告的机密性和仅供客户使用的性质，同时提醒投资者考虑报告中的信息和意见，并进行独立评估。天风证券的分析师和研究人员在报告中提供了详细的财务数据和预测，以供投资者参考。