浪潮信息（000977）研报：公司点评报告：算力需求增长，龙头持续受益

    中原证券股份有限公司发布报告，对浪潮信息（000977）公司进行了深度点评。报告指出，随着算力需求的增长，浪潮信息作为行业龙头将持续受益。2024年上半年，公司归母净利润预计为5.5-6.5亿元，同比增长75.6%-107.48%。尽管上半年业绩较2023年有所恢复，但与2022年相比，盈利能力有所下降。公司收入增速超过60%，但净利润较2022年同期下滑了42.36%-31.88%。

    报告分析了公司2024年第二季度的盈利能力，发现其盈利能力进一步走弱，主要原因可能是毛利率的下降。2024年第二季度，公司收入两年增速较第一季度提升明显，但净利润较2022年同期下滑60.74%-44.62%。公司毛利率在2021年第四季度和2023年第三季度分别处于相对低点，2024年第一季度毛利率为8.08%，预计还有进一步下滑的空间。

    报告还指出，国内外算力建设需求增长趋势明显，浪潮信息在全球服务器市场出货量占比11.3%，同比增长50.4%，蝉联全球第二、中国第一。随着液冷服务器的高速发展，浪潮信息作为液冷服务器龙头也将持续受益。公司在2022年已经将"All in 液冷"作为发展战略，2023年与超聚变、宁畅占据了液冷服务器70%以上的市场份额。

    中原证券给予浪潮信息“增持”的投资评级，预计2024-2026年公司每股收益分别为1.35元、1.70元、2.03元，对应市盈率为29.05倍、22.99倍、19.26倍。报告提醒投资者注意风险，包括华为芯片对国内服务器市场竞争格局的影响、互联网客户对公司毛利率的影响以及海外芯片供应上的不确定性。

    报告还提供了详细的财务报表预测和估值数据，包括资产负债表、利润表和现金流量表，以及主要财务比率和每股指标。中原证券强调，本报告仅供专业投资者和合格投资者参考，不构成对特定投资者的推荐。报告版权归中原证券股份有限公司所有，未经授权不得刊载、转发。