佩蒂股份（300673）研报：代工恢复+品牌快增，盈利改善持续兑现

    佩蒂股份（300673.SZ）在2024年上半年的业绩预告中显示，公司预计实现归母净利润0.90~1.10亿元，去年同期亏损0.43亿元。这一显著的盈利改善主要得益于海外代工业务的恢复和内销品牌的快速增长。公司在海外市场通过加深与现有核心客户的合作并积极拓展新客户，成功把握了客户从去库存到补库存的机遇。同时，国内市场的自主品牌也持续获效，尤其是爵宴品牌的618期间GMV同比增长67%，显示出强劲的市场表现。

    在盈利能力方面，公司预计2024年第二季度实现归母净利润4829万元至6829万元，去年同期亏损462万元。这一改善主要得益于产能利用率的提升和持续的降本增效措施。公司的越南和柬埔寨生产基地均保持满负荷运转，产能利用率快速释放。同时，公司加强了对重点生产基地的管理，优化了采购、运输和人员组织等方面的管理体系，有效降低了单位生产成本，提高了管理效率。

    华福证券研究所对佩蒂股份的盈利预测显示，2024-2026年公司营业总收入预计分别为20.09亿元、24.42亿元和29.37亿元，净利润预计分别为1.77亿元、2.05亿元和2.48亿元。基于公司代工业务的顺利恢复和经营质量的持续提升，华福证券维持对佩蒂股份的“买入”评级。

    然而，投资者也应注意到潜在的风险，包括海外宠物食品需求不及预期、市场竞争加剧、品牌发展不及预期、外贸摩擦加剧、汇率大幅波动以及原料价格大幅波动等。

    在财务数据方面，佩蒂股份的总股本为248.83百万元，流通A股市值为2,181.06百万元，每股净资产为6.82元。公司资产负债率为35.83%，一年内最高价为15.51元，最低价为8.82元。华福证券研究所提供的财务预测摘要显示，公司在2023年、2024年、2025年和2026年的营业收入和净利润均呈现增长趋势。

    华福证券研究所的分析师谢丽媛对佩蒂股份的研究报告中，详细分析了公司的财务状况、市场表现和未来发展前景。报告中还包含了公司的资产负债表、利润表和现金流量表等详细财务数据，为投资者提供了全面的参考信息。

    最后，华福证券研究所在报告中声明，本报告的信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作保证。报告中的资料、意见及预测仅反映公司于发布本报告当日的判断，可能会随情况的变化而调整。投资者应自行决策，自担投资风险。同时，华福证券保留对本报告的所有权利，未经授权不得以任何方式制作拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人。