宝信软件（600845）研报：公司信息更新报告：稀缺的国产替代大央企，迎国产化风口

    宝信软件（600845.SH）作为国内稀缺的国产大型PLC龙头企业，近期受到市场的高度关注。公司在国产化和数智化方面均展现出强劲的发展势头，特别是在国家政策的推动下，宝信软件的核心业务有望进一步受益。本文将对宝信软件的最新动态、财务状况以及未来发展前景进行详细分析。

    首先，宝信软件在国产替代领域具有显著优势。公司经过近10年的积累与沉淀，形成了200余项核心工艺算法，并于2021年7月正式推出了自研国产大型PLC，标志着大型PLC国产替代的开始。目前，宝信软件正逐步提升大型PLC市场占有率，从0到1的高速发展期。公司以大型PLC为抓手，形成了以国产大型PLC&SCADA工控软件、信息化软件、AI大模型、机器人、AIDC等为核心的国产智造产品布局，展现出强大的国产替代竞争力。

    其次，国家政策的支持为宝信软件的发展提供了有力保障。近日，财政部和税务总局发布了《关于节能节水、环境保护、安全生产专用设备数字化智能化改造企业所得税政策的公告》，明确企业专用设备数字化、智能化改造投入可抵免部分企业当年应纳税额。这一政策的出台，有望进一步拉动宝信软件国产化智造产品的需求，推动公司业务的快速发展。

    在国产替代发展方面，宝信软件主要分为三条主线：产品端、行业端和全球化。在产品端，公司以大型PLC为核心，逐步深化三电控制系统、工业机器人、AI大模型等国产化产品布局；在行业端，公司从民营钢铁企业逐步拓展到宝武集团等国营钢企及各大企业；在全球化方面，公司已投产印尼永旺不锈钢冷轧项目，并拟设立沙特阿拉伯分公司，图灵机器人已在国际舞台亮相。这些举措充分体现了宝信软件在国产替代领域的竞争力和实力。

    从财务数据来看，宝信软件的业绩表现同样令人瞩目。公司预计2024-2026年归母净利润分别为30.7亿元、40.1亿元和52.9亿元，当前股价对应的PE分别为29.2倍、22.4倍和16.9倍。此外，公司的毛利率、净利率、ROE等财务指标均呈现出稳步上升的态势，显示出公司在盈利能力和资本回报率方面的持续改善。

    然而，宝信软件的发展也面临一定的风险。其中，大型PLC控制系统推广应用低于预期、宝武并购重组低于预期等因素可能对公司的业绩产生不利影响。投资者在关注宝信软件的投资机会时，也需要充分考虑这些潜在风险。

    总体来看，宝信软件作为国产大型PLC龙头企业，在国家政策的支持下，凭借其在国产替代和数智化领域的核心竞争力，有望实现持续、稳定的发展。公司在产品、行业和全球化方面的布局，为其未来的成长提供了广阔的空间。尽管面临一定的风险，但在国家政策和市场需求的双重驱动下，宝信软件的投资价值仍然值得关注。