江丰电子（300666）研报：1H24业绩超预期，靶材零组件双驱动

    江丰电子在2024年上半年业绩预告中显示，公司预计实现营业收入约16.13亿元，同比增长34.75%。归属于母公司的净利润预计为1.53-1.68亿元，同比增长0%-10%；扣非后的归母净利润预计为1.62-1.78亿元，同比增长66.03%-81.67%。公司业绩大幅提升主要得益于靶材订单的持续增加和半导体零组件的放量。公司在高纯溅射靶材领域的技术积累和市场拓展，以及国内晶圆厂稼动率的提升，均对业绩增长起到了积极作用。

    公司在半导体精密零组件领域的战略布局，助力产业链自主可控。随着海外对中国大陆半导体行业限制的扩大，国产设备加速验证导入，半导体设备和零部件持续受益于国产替代。2024年上半年，公司多个生产基地陆续完成建设并开始投产，新产品完成技术攻关，逐步从试制阶段推进到批量生产，半导体精密零组件产品销售持续放量。

    基于公司业绩的超预期表现，国金证券上修了盈利预期，预计2024-2026年分别实现归母净利润3.71亿元、4.85亿元和6.32亿元，同比增长45%、31%和30%。对应的每股收益（EPS）分别为1.40元、1.83元和2.38元，维持“买入”评级。

    然而，公司也面临一定的风险，包括下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧、汇率波动、限售股解禁以及大股东质押等风险。

    在财务数据方面，公司2024年上半年的非经常性损益金额预计为-943.04万元，主要受到公司战略投资的中芯国际、芯联集成股票公允价值变动和政府补助等因素的影响。公司主营业务收入、毛利、营业利润等各项指标均呈现增长趋势，净利润和归属于母公司的净利润也有所提升。

    在市场评级方面，国金证券研究所给出的评级为“买入”，目标价为58.05元。市场相关报告的评级比率分析显示，买入评级占比较高，市场对公司未来发展持乐观态度。

    最后，国金证券在报告中提醒投资者，本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况和专业投资顾问的意见，独立判断并作出投资决策。同时，国金证券强调报告中的信息和意见不构成最终操作建议，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。