恒玄科技（688608）研报：公司信息更新报告：2024H1业绩预计同比高增，看好需求恢复+产品放量

    恒玄科技（688608.SH）在2024年7月17日的股价为174.39元，总市值达到209.35亿元。公司在2024年上半年的业绩预告显示，预计营收15.31亿元，同比增长68.24%，归母净利润1.48亿元，同比增长199.68%。分析师预计2024年第二季度的营收为8.78亿元，同比增长66.76%，环比增长34.39%，归母净利润1.20亿元，同比增长140.72%，环比增长336.18%。基于下游需求的持续复苏和公司产品的持续放量，分析师上调了2024年至2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为4.03亿元、6.90亿元和8.79亿元。

    恒玄科技的业绩增长主要得益于智能可穿戴和智能家居领域需求的持续增长，以及公司在智能手表/手环市场新产品和新客户的拓展。公司的新一代智能可穿戴芯片BES2800量产出货，进一步推动了营收增长。同时，公司期间费用率降低，毛利率企稳恢复，预计2024年第二季度毛利率达33.40%。

    展望未来，Canalys预测2024年全球智能手表出货量将同比增长17%，下游需求有望持续复苏。恒玄科技的新一代6nm智能可穿戴芯片BES2800流片成功，BES2700iBP芯片已被应用于各大品牌客户手表产品中，公司芯片也已进入AR眼镜供应链。分析师认为，随着下游需求的持续复苏和公司产品的持续放量，公司营收有望持续增长，成长性充足。

    然而，公司也面临一定的风险，包括下游需求不及预期、新产品推广不及预期以及行业竞争加剧。在财务摘要和估值指标方面，恒玄科技的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE和EPS等指标均显示出积极的增长趋势。开源证券研究所对恒玄科技的投资评级为“买入”，并提醒投资者注意投资风险。

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